Se acerca la hora decisiva para Carrefour: tres semanas que definirán el futuro del supermercadismo argentino

En tres semanas se sabrá quién se quedará con Carrefour Argentina, y todos los ojos del sector están puestos en un mismo nombre: Cencosud. El grupo chileno, ligado a la familia Paulmann, se ha convertido en el principal candidato en la carrera por quedarse con la operación local de la cadena francesa, en una negociación que no solo marcará el destino de Carrefour, sino también el mapa del supermercadismo argentino y regional.

El proceso de venta, liderado por Deutsche Bank, avanza a paso firme y se encuentra en su fase final. Cuatro grupos han llegado a esta instancia decisiva: Cencosud, Coto, GDN (propiedad de Francisco de Narváez, asociado al fondo internacional L Catterton) y el fondo estadounidense Klaff Realty, que ya opera en Uruguay. En los últimos días comenzaron los denominados management meetings, encuentros donde los ejecutivos de Carrefour presentan los detalles operativos y financieros del negocio local a los postulantes. Según publicó La Nación de Argentina, ya se concretaron las reuniones con GDN y Coto, mientras que Cencosud y Klaff tienen agendadas sus presentaciones en los próximos días.

Para Cencosud, esta posible adquisición representaría una expansión estratégica sin precedentes en el Cono Sur. El holding chileno ya tiene una posición dominante en varios mercados de la región —Chile, Perú, Colombia y Brasil— y su eventual entrada a Argentina en gran escala le permitiría consolidar un eje regional de operaciones que abarca prácticamente toda Sudamérica, replicando sinergias logísticas, tecnológicas y de abastecimiento. La compañía, que en 2012 compró Carrefour Colombia por US$ 2.625 millones, ha demostrado su capacidad para integrar grandes operaciones internacionales y adaptarlas a su modelo de gestión.

Sin embargo, el desafío no es menor. Desde el punto de vista regulatorio, una eventual compra de Carrefour por parte de Cencosud podría enfrentar observaciones por concentración de mercado, especialmente en provincias donde ya opera con marcas como Jumbo, Disco y Vea. Según analistas consultados por La Nación, la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia podría imponer condiciones estrictas o incluso exigir la desinversión de algunas tiendas para evitar un dominio excesivo. Además, la agencia calificadora Moody’s advirtió que una operación de esta magnitud podría afectar temporalmente los indicadores financieros del grupo, dada la escala del desembolso y el contexto económico argentino.

Pese a ello, el interés de Cencosud se mantiene firme. En Santiago, fuentes ligadas al holding reconocen que Argentina sigue siendo un mercado clave por su potencial de consumo y su proximidad operativa con Chile, además de ofrecer una red de locales —más de 500 bajo las marcas Carrefour, Market y Express— que permitirían a Cencosud reforzar su estrategia multiformato. En los últimos años, la compañía ha buscado precisamente diversificar su portafolio, apostando por la omnicanalidad, la digitalización del retail y la integración logística en toda la región.

Si finalmente se concreta la compra, Cencosud pasaría a controlar una red combinada de más de 1.400 supermercados en Sudamérica, además de sus divisiones de centros comerciales, mejoramiento del hogar y servicios financieros. Para el mercado argentino, la llegada del grupo chileno implicaría un nuevo equilibrio competitivo, con la posibilidad de que se introduzcan estándares de gestión, formatos de tienda y políticas de surtido similares a las implementadas en Chile y Colombia. También podría haber ajustes en la cadena de suministro, dado que Cencosud tiende a fortalecer las relaciones con productores regionales y proveedores locales, bajo esquemas de integración más eficiente.

Mientras tanto, los otros competidores se mantienen en carrera. Coto, con fuerte presencia en Buenos Aires, busca expandirse al interior del país, aunque su modelo de grandes superficies podría complicar la administración de las tiendas más pequeñas de Carrefour. GDN, por su parte, incorporó al fondo L Catterton como socio estratégico, lo que le otorga respaldo financiero y know-how internacional, mientras que Klaff Realty se presenta como un actor financiero que podría adquirir y reestructurar la operación antes de revenderla a un operador regional.

De acuerdo al cronograma de Deutsche Bank, las ofertas vinculantes deberán presentarse durante la primera semana de noviembre, aunque no se descarta una leve prórroga en función del calendario electoral argentino. Una vez entregadas, se iniciará un proceso de análisis exhaustivo para evaluar no solo el precio ofrecido, sino también la solidez financiera, la capacidad de gestión y la viabilidad de aprobación regulatoria de cada propuesta.

El desenlace de esta operación puede cambiar el equilibrio del supermercadismo argentino para la próxima década. Si Cencosud logra imponerse, consolidará su liderazgo regional y transformará a Buenos Aires en un nuevo eje de su expansión sudamericana. Si, en cambio, el negocio queda en manos de un actor local, Argentina podría preservar un modelo de competencia más fragmentado. En cualquiera de los escenarios, el proceso marca un punto de inflexión para el retail de la región, con efectos directos sobre el empleo, la cadena de proveedores y el comportamiento de precios en un mercado tan dinámico como sensible.